10/10/2026 Página 12 - Nota - Economía - Pag. 12
El costo del ajuste en cuestión Un informe de UBS señaló que la caída del empleo y los ingresos condiciona el futuro electoral oficialista. La inflación no preocupa. El costo político de la austeridad económica aumenta con el tiempo y amenaza la sustentabilidad del proyecto en el Ejecutivo de Javier Milei. A esa conclusión llegó un reciente análisis publicado por el grupo financiero suizo UBS, en el que se advierte que el deterioro persistente del empleo y de los ingresos reales condiciona de manera severa las oportunidades electorales del Gobierno. Según la entidad internacional, la estabilización de los precios ya no resulta suficiente para garantizar el respaldo ciudadano si no se traduce en mejoras concretas en la calidad de vida de la población. Los analistas de la firma con sede en Zúrich sostienen que la desinflación dejó de operar como una garantía de gobernabilidad, abriendo paso a reclamos vinculados a la economía real. "El avance de la inflación por sí solo no garantiza un respaldo electoral amplio ni una reelección sencilla. Las preocupaciones se desplazaron hacia el empleo y los ingresos, por lo que la recuperación económica será políticamente decisiva", advierte el reporte. El documento, entonces, centra su diagnóstico en un cambio en las demandas de la sociedad argentina, que desplaza al programa oficial de su zona de confort. A partir del seguimiento de estudios de opinión pública, el reporte remarca que la inflación se ubica actualmente cerca del final de la lista de inquietudes de la población. Las problemáticas asociadas a la pérdida del poder adquisitivo del salario superan el 50 por ciento de las menciones, seguidas por la incertidumbre económica (49,8 por ciento) y la pérdida de empleo (40,9 por ciento). UBS enfatiza que esta dinámica expone la velocidad con la que los votantes reconfiguran sus exigencias una vez que perciben resuelto un problema previo, dejando al esquema de ajuste ante un margen de tolerancia social cada vez más acotado. La entidad también señala que la gestión logró alejar al país de un escenario de hiperinflación mediante la consolidación fiscal, una política monetaria restrictiva, la estabilización del tipo de cambio y la desregulación. Sin embargo, advierte que este "ordenamiento contable" tuvo como contrapartida un impacto directo sobre la capacidad de consumo y los niveles de actividad. En este sentido, el informe plantea un dilema: el tiempo en que la sociedad acepta "ajustes dolorosos" a cambio de una hoja de ruta incierta tiende a cerrarse. "Los votantes pueden estar dispuestos a soportar ajustes dolorosos si perciben avances creíbles y una hoja de ruta clara hacia una mejor calidad de vida", señala el informe. Al haber dejado la alta inflación de ser el problema acuciante, la viabilidad del programa fiscal pasa a depender exclusivamente de la creación de empleo y la recuperación efectiva de los ingresos, factores sin los cuales el desgaste político corre el riesgo de volverse irreversible. "El avance de la inflación por sí solo no garantiza un respaldo electoral amplio ni una reelección sencilla. Las preocupaciones se desplazaron hacia el empleo y los ingresos, por lo que la recuperación económica será políticamente decisiva", indica el texto publicado por el banco internacional. La observación de la entidad suiza coincide con otras consultoras y organismos respecto a los riesgos de las estrategias para consolidar el tema fiscal. La estabilización de los precios ya no resulta suficiente. "Las preocupaciones se desplazaron hacia el empleo y los ingresos, por lo que la recuperación económica será decisiva", señala. Menciones: Javier Milei, UBS, Zúrich, Credit Suisse, Argentina, Ceco1 cfinanE
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