12/09/2026 Página 12 - Nota - Economía - Pag. 10
La inflación retomaría la tendencia al alza Mara Pedrazzoli Los precios en septiembre volverían a acelerarse hasta el 2,1 por ciento, según proyecciones privadas. La comparación interanual sigue arriba del 30 por ciento. La inflación volvería a acelerarse en septiembre y alcanzaría el 2,1 por ciento, según proyecciones privadas, dejando atrás el 1,7 por ciento registrado en agosto. El dato del mes pasado estuvo favorecido por la baja de los precios estacionales, pero la inflación núcleo –la que refleja con mayor claridad la dinámica inercial– permanece aferrada a un piso cercano al 1,8 por ciento mensual. Con los alimentos retomando impulso y los precios regulados todavía por encima del promedio, la desinflación enfrenta un límite que lleva más de un año sin poder perforar el 30 por ciento anual. El problema, advierten los analistas, no es solo la persistencia de la inflación: con los bienes contenidos por el tipo de cambio y la apertura importadora, una eventual corrección del dólar podría trasladarse rápidamente a precios. La consultora CP estimó que en septiembre la inflación se aceleraría levemente y marcaría un 2,1 por ciento, convalidando la importancia de la inercia inflacionaria. El 1,7 por ciento de inflación de agosto, informado el jueves por el Indec, estuvo fuertemente explicado por la baja de los precios estacionales. Para septiembre, en cambio, se espera una acelaración que volvería a llevar al índice general hacia la zona de la inflación "núcleo", en torno al 1,8 por ciento. "Solo si en septiembre la inflación núcleo lograse perforar el 1,8 por ciento, se podría inferir un cambio de régimen –advierten desde el Grupo Atenas–. Si lo repite por cuarto mes consecutivo, el piso queda confirmado y el dato de agosto se explica únicamente por estacionalidad". Los pronósticos de CP Consultora anticipan una suba en los precios estacionales del 4,2 por ciento en septiembre, que repuntaría por las frutas y verduras. Ese dato se ubica más en línea con la referencia del mes de julio, mientras que en agosto la deflación de estacionales (0,9 por ciento) llevó a la inflación general a su piso en lo que va de 2016. Según su relevamiento en supermercados, el ítem de Alimentos y Bebidas registró subas importantes en las primeras dos semanas de septiembre. Destacaron carnes y derivados, pero también frutas y verduras. Con los datos hasta mediados de mes, estimaron que el rubro superaría el 2 por ciento mensual versus 1,7 por ciento en agosto (con la carne planchada). Es decir que, el movimiento reciente de la inflación estuvo marcado por el componente estacional, pero el componente inercial –vinculado con la inflación "núcleo"– no desacelera. A su vez, el tercer componente de la inflación que son los precios "regulados" siguen presionando al índice de precios, y marcaron en agosto una suba del 2,2 por ciento. En la comparación interanual, los regulados (dentro de los cuales predomina el peso de las tarifas de los servicios públicos) alcanzaron una inflación del 44 por ciento, contra 24 por ciento en los estacionales y 32 por ciento la inflación "núcleo". Las dificultades del programa desinflacionario persisten –advierten desde la consultora–: la inflación continúa estabilizada por encima del 30 por ciento anual hace más de un año y el costo de la estrategia sobre la dinámica de la actividad y los ingresos es creciente. También desde el Grupo Atenas señalaron que la desinflación interanual está frenada desde hace ocho meses. La distinción que realiza el Indec entre "bienes" y "servicios" también muestra que la última acumula una inflación del 41,8 por ciento contra 29,5 por ciento de bienes. La diferencia, sostienen desde el Grupo Atenas, se explica por el ancla cambiaria. "Los transables (bienes) tienen techo puesto por el tipo de cambio y la apertura importadora, mientras los no transables ajustan por inercia salarial, alquileres, tarifas y medicina prepaga". "Los transables tienen techo por el dólar y la apertura importadora. Los no transables ajustan por inercia, alquileres, tarifas y prepagas." Menciones: Mara Pedrazzoli, Indec, CP Consultora, Grupo Atenas, Guadalupe Lombardo, Ceco1 cfinanE
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