22/08/2026 Página 12 - Nota - Finanzas - Pag. 12
Aumenta el riesgo de los bancos Moody's alertó este viernes por los créditos en dólares. La calificadora de riesgo advirtió que la flexibilización impulsada por el Gobierno puede aumentar el riesgo sistémico de los bancos. El dólar mayorista cerró al borde de los 1500 pesos y los bonos rebotaron. La calificadora sostuvo que la medida puede elevar el riesgo del sistema financiero, porque incorpora deudores cuyos ingresos están en pesos, pero que deberán afrontar obligaciones en moneda extranjera. El nuevo esquema permite que los bancos destinen hasta el 15 por ciento de sus depósitos en dólares a financiar empresas vinculadas con el sector exportador. El objetivo oficial es movilizar parte de las divisas depositadas y ofrecer una alternativa al crédito en pesos, que continúa operando con tasas elevadas. Para Moody's, el efecto inmediato sería limitado. La agencia no espera un crecimiento explosivo de estas líneas y considera probable que las entidades mantengan una política conservadora. Pero señaló que el riesgo puede acumularse si la cartera se expande y las empresas toman deuda sin contar con ingresos o coberturas en dólares. El problema central es el descalce de monedas. Una compañía puede endeudarse a una tasa más baja que en pesos, pero queda expuesta a que una devaluación incremente el valor de la deuda frente a sus ingresos. Ese mecanismo puede deteriorar rápidamente la capacidad de pago. La calificadora estimó que los depósitos privados en moneda extranjera sumaban 40.500 millones de dólares al 13 de agosto. Sobre esa base, el límite establecido permitiría una exposición de unos 6100 millones. Si se consideran los requisitos de liquidez y el volumen ya prestado, la capacidad adicional rondaría los 5400 millones de dólares, equivalente al 0,7 por ciento del producto interno bruto. Los depósitos en dólares representan cerca del 29 por ciento del total del sistema, casi el doble que en 2023. Los préstamos en moneda extranjera equivalen al 62 por ciento de esos fondos. Moody's indicó que existe margen para ampliar el financiamiento, aunque los bancos suelen conservar colchones de liquidez frente a la incertidumbre. La expansión podría concentrarse en la construcción, el mercado inmobiliario y la industria automotriz, sectores cuyos precios o activos suelen estar vinculados al dólar. Sin embargo, dependen de ingresos generados en pesos. La cobertura aparente puede debilitarse si sube el tipo de cambio y al mismo tiempo cae la actividad. En el mercado cambiario, el dólar mayorista subió ayer a 1499 pesos y cerró junto al nivel de 1500 que el Gobierno busca sostener como referencia. El volumen negociado se aproximó a los 600 millones de dólares. En el Banco Nación, la cotización minorista terminó en 1525 pesos para la venta. Las variantes financieras también avanzaron. El dólar MEP finalizó alrededor de 1535 pesos y el contado con liquidación cerca de 1590. El dólar blue cerró a 1550 pesos. La brecha se mantuvo acotada, aunque volvió a aparecer demanda de cobertura. Los bonos soberanos rebotaron después de varias ruedas de caídas. El riesgo país bajó 4,9 por ciento hasta los 506 puntos básicos y cortó una secuencia de catorce subas. El alivio no alcanzó para revertir el balance del mes: el indicador acumula un incremento superior al 17 por ciento en agosto. El índice S&P Merval avanzó 1,3 por ciento en pesos y 0,8 por ciento medido en dólares. Los títulos públicos recuperaron parte de las pérdidas, mientras las acciones argentinas en Nueva York cerraron con mayoría de mejoras moderadas. La reacción del viernes dio un respiro, pero no despejó las dudas de fondo entre los inversores. Las tasas internacionales altas, la cautela política y la demanda de cobertura mantienen presión sobre los activos. En ese contexto, la advertencia de Moody's incorpora otra señal: ofrecer crédito más barato puede impulsar la actividad, pero trasladar el riesgo cambiario a empresas sin ingresos en dólares también puede generar una nueva fuente de fragilidad. Menciones: Ceco1 cfinanE
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