09/05/2026 Página 12 - Nota - Economía - Pag. 13
Record de salida de dólares Mara Pedrazzoli La inversión extranjera no llega y se fueron 876 millones de divisas La remisión de utilidades al exterior alcanzó en marzo su nivel más alto en más de 15 años. Los beneficios que el Gobierno ofrece a los inversores parecen no alcanzar. Por Mara Pedrazzoli Las inversiones extranjeras siguen sin responder a los incentivos extraordinarios que ofrece el gobierno de Javier Milei. Mientras el oficialismo promociona el súper RIGI y promete una futura “avalancha de dólares”, los proyectos demoran en concretarse y los flujos de capital continúan mostrando debilidad. En contraste, la flexibilización cambiaria sí aceleró otro movimiento: la remisión de utilidades al exterior alcanzó en marzo su nivel más alto en más de 15 años, con salidas por 876 millones de dólares, en un contexto donde la inversión extranjera directa incluso registró un saldo negativo. Los registros de inversión extranjera en 2024 y 2025 son lo mínimos en más de dos décadas y el primer registro negativo para el período, según los datos del Banco Central. Actualmente se encuentran habilitadas compras ilimitadas para personas humanas en el mercado de cambios, pero no se permite a las personas jurídicas comprar moneda extranjera para atesoramiento. Para la remisión de utilidades, solo está permitida la salida de dividendos correspondientes a ejercicios cerrados a partir de 2025, de acuerdo con la normativa oficial que levantó el “cepo” en abril de 2024. Así, el giro de utilidades estuvo pisado durante 2025 pero este año se sentirá el impacto sobre las cuentas externas. Tal como refleja la remisión récord el mes de marzo. En paralelo, el Central publicó este jueves el Informe de Inversión Extranjera Directa (IED) correspondiente al cuarto trimestre de 2025. Allí expone un registro negativo de la IED en el período, con una salida neta de 4.687 millones de dólares. Ese resultado se explica principalmente por el pago de deudas comerciales que las empresas locales mantuvieron con sus casas matrices o firmas vinculadas en el exterior. El pago de deuda sirvió para cancelar los “adelantos de cobros de exportaciones” que había contabilizado el sector agro exportador en septiembre de 2025, de la mano de la baja temporal a cero de las retenciones establecida por el Gobierno. Cobraron por adelantado y pagaron al trimestre siguiente. El economista Christian Buteler, marcó en X el contraste “entre la narrativa oficial y los fríos datos del Banco Central”. Escribió: “Mientras el RIGI ya suma proyectos aprobados por 27.210 millones de dólares, la IED real mostró una salida neta de 4.687 millones en el cuarto trimestre del 2025”. Esto responde a que los anuncios no se concretan en forma inmediata, sino que son procesos que involucran distintas etapas. El Gobierno pretende mostrar una “avalancha de dólares”, pero, en cambio, son las salidas de dividendos las que terminan reflejando cuál es el verdadero clima de los negocios. También en X, el economista Martín Burgos sumó la diferencia entre la IED recibida de manera acumulada desde 2003 hasta la actualidad e igual cálculo para la remisión de utilidades y dividendos acumuladas en el período. Encontró que la diferencia es de apenas unos 6.000 millones de dólares. Es todo lo que quedó en el país de las inversiones recibidas: migajas. Con el RIGI se establecen beneficios extraordinarios para los grandes capitales que inviertan en proyectos especialmente minería, petróleo y gas. El esquema “depredatorio” que define Burgos hoy es fogoneado desde el Estado. El cierre de 2025 De acuerdo con el último Informe de IED, en el cuarto trimestre de 2025, para compensar los egresos de dólares por desendeudamiento del sector agro exportador por 5.657 millones de dólares, se registraron en el período “aportes de capital” por 1.111 millones. Según el economista Hernán Let- cher, esos ingresos estuvieron impulsados fundamentalmente por “Otros Intermediarios Financieros”, un sector con bajo impacto en la generación de empleo y escasos encadenamientos productivos. La dinámica vuelve a poner en discusión la calidad de los flujos de capital que ingresan a la economía y su limitada capacidad para fortalecer el entramado productivo. Por otro lado, la “reinversión de utilidades” de las empresas extranjeras en el país alcanzó en el trimestre unos 241 millones de dólares, con lo cual la tasa de reinversión fue del 17 por ciento: una de las más bajas en años, apunta Letcher, en línea con Burgos. Siguiendo con los datos del informe del Banco Central, en cuanto al origen de los fondos, las mayores salidas netas de dinero se dirigieron hacia Suiza, Reino Unido y Países Bajos. En contrapartida, Australia se destacó entre los países con ingresos netos hacia la Argentina. Al cierre del año, el stock total de inversión extranjera en el país, denominado posición pasiva bruta, fue de 181.037 millones de dólares: inferior en 2.567 millones de dólares al registrado a fines del trimestre anterior. Los principales países inversores en Argentina fueron Estados Unidos (18 por ciento), España (14 por ciento) y Países Bajos (12 por ciento), lo cuales concentran el 44 por ciento del total de las tenencias. Por sectores, la industria manufacturera y la explotación de minas y canteras representan la mayor parte de la inversión acumulada. Menciones: Ceco1 cfinanE
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