25/04/2026 Página 12 - Nota - Economía - Pag. 12
Los dólares que van al colchón El último informe del mercado de cambios vuelve a poner el foco en un dato clave. Se trata de la fuerte demanda de dólares por parte de los ahorristas. En marzo, las personas humanas compraron más de 2000 millones de dólares en el mercado oficial. En términos brutos, adquirieron 2363 millones y vendieron 466 millones, lo que dejó un saldo neto claramente comprador. Desde la flexibilización parcial del cepo en abril de 2025, las compras acumuladas superan los 33.000 millones de dólares, mientras que el saldo neto asciende a casi 29.000 millones. Se incluyen otras transferencias sin destino específico, la salida de divisas del sector privado alcanza los 39.500 millones. Se trata de un proceso sostenido de dolarización que, con matices, se mantuvo a lo largo de los últimos meses. En marzo participaron cerca de 1,5 millones de personas comprando billetes, contra unas 750 mil que vendieron. El comportamiento refleja una dinámica persistente: más actores demandando cobertura que ofreciendo divisas. Del total comprado en ese mes, unos 1300 millones de dólares se destinaron a gastos corrientes, 600 millones de dólares al ahorro en cuentas locales y 100 millones a la formación de activos externos. El balance cambiario mostró además un leve déficit de 88 millones de dólares en la cuenta corriente, explicado por egresos en servicios e ingresos primarios, parcialmente compensados por el superávit comercial. A esto se sumó un saldo negativo de 2255 millones de dólares en la cuenta financiera, lo que da cuenta de una salida neta de divisas en distintos frentes. En paralelo, el Banco Central logró comprar 1671 millones de dólares en el mercado de cambios durante marzo, en buena medida apoyado por las liquidaciones del sector agroexportador. El sector privado no financiero, de hecho, fue vendedor neto de divisas, con un aporte superior a los 1000 millones. Los bonos registraron caídas generalizadas y el riesgo país volvió a ubicarse en 557 puntos básicos. En el mercado cambiario de la jornada, el dólar oficial mostró una leve suba y volvió a acercarse a la zona de 1400 pesos. En el segmento mayorista, el tipo de cambio cerró en 1399,5, con un incremento diario de 0,5 por ciento y el mayor volumen operado del año. En el minorista, el dólar se ubicó en torno a 1420 pesos, mientras que los dólares financieros también operaron al alza: el MEP en 1438 pesos y el contado con liquidación cerca de 1495. Más allá de estas subas puntuales, el tipo de cambio mantiene una dinámica relativamente contenida en lo que va del año, con una variación negativa en términos acumulados. Sin embargo, en el mercado persiste las dudas sobre la sostenibilidad del esquema cambiario y el nivel actual del dólar. En la renta variable y la deuda, la semana mostró un tono más débil. Los bonos soberanos registraron caídas generalizadas y el riesgo país volvió a ubicarse en 557 puntos básicos, reflejando un mayor nivel de cautela por parte de los inversores. En acciones, el índice S&P Merval logró una leve suba en la última rueda, aunque se encamina a cerrar la semana en negativo. El contexto internacional también influyó en el ánimo de los mercados. La tensión en Medio Oriente generó volatilidad y presionó sobre los precios de los activos. En ese marco, el petróleo mostró movimientos mixtos: tras un inicio alcista por el conflicto en el estrecho de Ormuz, los precios se moderaron con el correr de la jornada. El Brent se ubicó en torno a 104 dólares por barril, mientras que el WTI operó cerca de 93 dólares. En definitiva, los datos del balance cambiario reflejaron una demanda sostenida de dólares por parte de los ahorristas y una salida de divisas que sigue siendo significativa. Al mismo tiempo, el mercado financiero local transita un escenario de relativa estabilidad cambiaria, pero con señales de cautela en acciones y bonos, en un contexto global incierto. Menciones: Ceco1 cfinanE
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