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24/10/2025 Cronista.com - Nota
EL CRONISTA FINANZAS Y MERCADOS BONOS CAUTELA Y COBERTURA La deuda argentina opera mixta en la última rueda previa a los comicios En una jornada de prudencia y bajo volumen, los bonos soberanos argentinos mantienen un tono mixto, reflejo de la cautela del mercado antes de las elecciones legislativas. ¿Querés dejar tu opinión? Registrate para comentar este artículo. Los bonos soberanos operan con un comportamiento mixto al mediodía del viernes , en una jornada que marca la última rueda antes de las elecciones legislativas del domingo. La cautela domina entre los inversores, que ajustan posiciones tras el rebote técnico de mitad de semana y en un contexto de marcada incertidumbre política. En el segmento de los títulos ley local , se observa un leve predominio de las subas, impulsado por el tramo medio y largo de la curva. El AL38 avanza 0,6% , mientras que el AL41 y el AL46 ganan 0,8% y 0,7% , respectivamente. En cambio, los tramos cortos muestran ligeras bajas: el AL29 cae 0,4% , el AL30 retrocede 0,5% y el AL35 también opera con una pérdida marginal de 0,5% . En promedio, los títulos bajo ley local se mantienen cerca de los u$s 60 , un nivel que refleja equilibrio más que entusiasmo. Los Globales , en tanto, exhiben un sesgo algo más débil. Los bonos más cortos como el GD29 y el GD30 pierden 1,3% y 0,9% , mientras que el GD35 retrocede 1,% . Solo el GD38 logra mantenerse en terreno positivo, con una leve suba de 0,1% . Las tasas de rendimiento implícitas se mantienen en niveles elevados, entre 13,5% y 19% , evidenciando que el riesgo país continúa en zona de distress. En conjunto, el mercado de deuda argentina muestra un tono de prudencia y cobertura , sin grandes movimientos ni apuestas direccionales antes de los comicios. Si bien el rebote de los últimos días alivió parte de las pérdidas acumuladas, los bonos aún registran caídas de entre -6% y -11% en el mes , dejando claro que el escenario postelectoral será decisivo para definir la tendencia. ADR y acciones Por su parte, los papeles de empresas argentinas que cotizan en Wall Street siguen con tendencia positiva y escalan más de 4 por ciento. La suba es liderada por Telecom Argentina (+4,1%): Edenor (+4%) y Grupo Financiero Galicia (+2,4%). Por su parte, el S&P Merval extiende el rebote, pero la tendencia es casi mixta para las acciones del Panel Líder, con sybas de más de 4% para Telecom Argentina y caídas del -1,8% para Banco Macro y del -1,7% para Supervielle. El S&P 500 supera los 6.800 puntos tras un IPC que le da luz verde a la Fed Wall Street vive un rally de alivio luego de que una inflación más baja de lo previsto reforzara la confianza de los inversores en los recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Las acciones extendieron su avance de octubre, con el S&P 500 alcanzando nuevos máximos históricos, impulsado por las apuestas de que una política monetaria más flexible fortalecerá las ganancias corporativas. Aunque la reacción en los bonos del Tesoro fue más moderada, los mercados monetarios mantuvieron una alta probabilidad de dos recortes de tasas adicionales antes de fin de año. El ritmo más lento en tres meses de la inflación subyacente fue una sorpresa positiva para los operadores, que han estado navegando casi a ciegas ante la falta de datos económicos desde el inicio del cierre del gobierno. El índice de precios al consumidor (IPC) subyacente de septiembre aumentó un 0,2% respecto de agosto y un 3% interanual. Si bien ya se esperaba ampliamente que el banco central redujera las tasas en su reunión de la próxima semana, el informe del IPC podría convencer a los responsables de política monetaria de hacerlo nuevamente en diciembre. El S&P 500 subió un 1%, superando los 6.800 puntos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años se mantuvieron casi sin cambios en 3,48%, y el dólar mostró movimientos mixtos. El Dow Jones Industrial Average sube 515,91 puntos (1,1%), hasta 47.249,67. El S&P 500 gana 67,28 puntos (1%), a 6.805,71, y el Nasdaq Composite avanza 294,75 puntos (1,29%), hasta 23.236,55. El S&P 500 y el Nasdaq se encaminaban a su mejor semana en más de dos meses, mientras que el Dow apuntaba a su semana más sólida en casi cuatro meses. El índice Russell 2000, sensible a las tasas de interés, subió un 1,6%. John Kerschner, Director Global de Productos Titulizados y Portfolio Manager en Janus Henderson, comparó el dato del IPC con "un oasis para un viajero en el desierto": fue la primera señal confiable tras la ausencia de estadísticas oficiales por el cierre del gobierno desde el 1.º de octubre. Y los mercados no se sintieron decepcionados : la inflación resultó más baja de lo esperado, impulsando un repunte moderado en los bonos y casi asegurando un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en su reunión de la próxima semana. Pese al optimismo, persisten dudas sobre la consistencia de las cifras, justamente por la falta de datos durante el shutdown. En este contexto, los inversores siguen con atención cada mensaje de los funcionarios de la Fed, que mantienen un tono claramente "dovish" . El mercado descuenta con una probabilidad del 100% otro recorte en diciembre , anticipando que el rally de bonos podría extenderse, incluso en un entorno inflacionario aún desafiante. Kerschner destacó dos lecturas clave del informe: Positiva: el componente de alquiler equivalente de propietarios (OER) subió solo 3,8% interanual, su nivel más bajo desde diciembre de 2021, lo que confirma que el mercado inmobiliario se enfría y ayuda a contener la inflación. Negativa: la inflación en servicios (ex vivienda) se mantiene alta, en 3,2% interanual y 4,7% anualizada en los últimos tres meses, reflejando un consumo de servicios aún sólido y poco afectado por los aranceles comerciales. Por ahora, los mercados dan margen a la Fed para seguir bajando las tasas hasta fines de 2025. Después, la atención se desplazará hacia quién sucederá a Jay Powell y cómo responderá la economía una vez que vuelva el flujo normal de datos. Hasta entonces, advierte Kerschner, los inversores deberán leer entre líneas el discurso de la Fed más que los datos duros . Más Videos Comunicate con nuestro centro de atención al cliente de L a V de 9 a 17 hs al 0800-222-7664 atencionalcliente@cronista.com y te responderemos lo antes posible. Imagen: cronista.com
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